ニュース＠イー・ウーマン　池上彰氏解説「『量的緩和解除』でこれからどうなる？」

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池上彰の『解決！　ニュースのギモン』
～イー･ウーマンリーダーズの「？」に答えます～

第18回（4）　2006/03/14

「『量的緩和解除』でこれからどうなる？」

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<3ページ目からの続き>

今後の見通しはどうなる？

　では、今後の見通しは、どうなるのか。次のようなことが考えられます。

　1. しばらくは円安が続く。
　2. しかし、いずれ円高に動き出す。
　3. 住宅ローンの金利は少しずつ上昇する。
　4. でも、銀行に預金する金利は当分は上がらない。

　以上のようなことが予測できます。それは、なぜか。説明しましょう。

1. しばらくは円安が続く。

　当分の間、日本国内ではゼロ金利が続きます。その一方で、アメリカの金利はこれからも上がりそうです。そこで、国内外の投資家は、日本でゼロ金利で資金を借り、アメリカで投資することで金利の差（これを利ざやという）を稼ごうとするでしょう。

　そのためには、円をドルに両替しなければなりません。円をドルに替える動きが続くので、ドルの人気が上がり、円の人気が下がって、ドル高円安になるのです。

2. しかし、いずれ円高に動き出す。

　日銀は、いずれ金利を引き上げるでしょう。1回目の時期は、今年の秋頃になりそうです。そうなると、日米の金利差が縮まります。「金利差が縮まれば、いまのような円をドルに替える動きは鈍る。円の人気が回復するから、円高傾向になるはずだ。その前にドルを円に替えておいて、円高で為替差益をもうけよう」と考える投資家が出てきます。この人たちは、日銀が金利を実際に引き上げる前からドルを円に替えようとするでしょう。その結果、この夏から秋にかけて、日銀の動きを先取りする形で円高へと動くはずです。

3. 住宅ローンの金利は少しずつ上昇する。

　住宅ローンは、20年から25年という長期にわたってお金を借りるものです。銀行にしてみれば、いずれ金利が上がることが予測できるわけですから、「いまのままの低い金利でお金を貸すのは損だ」と考えます。そこで、すでに日銀の金利引上げを先取りする形で、銀行は住宅ローンの金利を上げ始めています。

4. でも、銀行に預金する金利は当分は上がらない。

　日銀はいずれ金利を引き上げるでしょうが、いまはまだゼロ金利です。銀行にしてみれば、「お金を預けてもらっても、高い金利はつけられない」ということになりますから、銀行に預金しても利子がほとんどつかないという状態は、まだ当分続きます。

私たちはどう行動すればいいのだろうか？

　では、日銀の量的緩和解除を受けて、私たちは、生活防衛のために、どうすればいいのでしょうか。これまで述べてきたように、今後の見通しがわかれば、対策もおのずと決まってきます。

　日本で銀行にお金を預けていても利子がほとんどつかないので、金利の高い外国の債券に投資したり、外貨預金をしたりしている人が増えています。いまはいいのですが、今年の秋以降は円高になる可能性がありますから、外貨で持っていると為替差損を被るかも知れないというリスクに注意してください。

　一方、住宅ローンはこれからも金利が上がるはずですから、どうせ借りるなら早い方がいいでしょう。住宅ローンには固定金利と変動金利の2種類がありますが、いまの低利でお金を借りることができるなら、固定金利型の方が有利になります。

　これに対して、お金を預けるなら、固定金利よりは変動金利型が有利になるでしょう。個人国債を買おうと思っている人もいるかも知れませんが、個人国債だったら、「5年間の固定金利型」よりは、「10年間の変動金利型」の方が有利になるはずです。

　これをまとめると、「借りるなら固定型、預けるなら変動型」ということです。なお、言うまでもないことですが、以上は、私の個人的な見解です。実際の判断と行動は、それぞれの自己責任でお願いします。

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